scurtcircuitarea datoriei studențești este lumea's cea mai tare Comerț complet ipotetic

cum observi un balon? Doi pași. În primul rând, găsiți un număr mare înfricoșător. 1,4 miliarde de dolari este unul bun. Apoi rotiți o narațiune terifiantă. Bill Ackman, take it away: „dacă vă gândiți la trilioanele de dolari din împrumuturile pentru studenți pe care le avem restante, nu există nicio modalitate prin care studenții să le plătească înapoi.”Bam! Uite-ți bula. Acum este timpul să-l scurt.

s-ar putea să nu fie atât de ușor. În ceea ce a devenit oarecum o poveste recurentă, iată New York Times săpând în lumea interlopă a investitorilor care doresc să facă profit din eventuala, deși încă ipotetică, prăbușire a bulei de împrumut Studențesc.

ca student la începutul anilor 1990, Charles Trafton a lucrat nopți la o agenție de colectare a împrumuturilor studențești din districtul teatral din Boston, chemând abandonurile școlare de camioane și frumusețe pentru a le cere bani.

ca investitor profesionist mai mult de două decenii mai târziu, el a pariat că acțiunile unor companii precum fostul său angajator se vor scufunda, ceea ce a devenit una dintre cele mai profitabile Idei de investiții ale sale.

Fondul Trafton, bazat pe Boston FlowPoint Capital, a câștigat aparent randamente topping 500 la sută pe scurtmetraje de companii legate de piața de împrumut student. Dar există o întorsătură amuzantă la sfârșitul articolului. Chiar dacă tinerii continuă să acumuleze datorii uriașe pentru a-și continua cariera, cum ar fi problematizarea poeziei elizabetane și efectuarea de analize ale băncilor de investiții, umflarea în continuare a bulei, investitorii care sunt cei mai apropiați de industrie devin de fapt urcători.

chiar și Domnul Trafton, al cărui capital de flux a beneficiat foarte mult de pozițiile sale scurte, face, de asemenea, investiții mai optimiste. Locul pe care îl vede cel mai potențial în acest moment, a spus el, se află în aranjamentele de plată a studenților numite acorduri de cotă de venit.

în cadrul acestor pacturi, FlowPoint plătește o parte din taxele de colegiu ale studentului, apoi este garantat un procent din câștigurile viitoare ale studentului pentru o perioadă predeterminată de ani.

chiar și personajele stelare din epoca subprime se încălzesc la împrumuturile pentru studenți. Iată-l pe Greg Lippmann:

Greg Lippmann, un fost comerciant Deutsche Bank care a ajutat la conceperea unor tranzacții scurte profitabile pe titluri de valoare Subprime-ipotecare în perioada precriză, a declarat că a văzut acum o oportunitate lungă sau de cumpărare și reținere în anumite obligațiuni garantate cu împrumuturi studențești.

„punctul nostru de vedere a fost întotdeauna că, pe termen lung, fundamentele urmau să reziste acolo unde randamentul acestor obligațiuni ar fi puternic”, a declarat domnul Lippmann, directorul de investiții al Fondului de hedging LibreMax Capital din New York.

deci, uh, nu un balon?

în ciuda trecerii testelor mari-înfricoșătoare-număr și terifiante-narative, povara datoriei colegiului nu se analogizează atât de bine cu prăbușirea locuințelor. Deși există unii factori care cântăresc pe partea de eventuala catastrofă-datoria nu poate fi stins în faliment, populația de debitori sunt deosebit de vulnerabile la suasion și fraudă – există mai multe diferențe decât asemănări.

în primul rând, Goldman nu va construi un swap de credit implicit pentru dvs. pe baza unei valori a împrumutului studențesc. Fără un univers de CD-uri și CDO-uri care plutesc în jur, industria nu se confruntă cu aceeași amenințare de Ruptură sistemică în cazul în care milioane de studenți încetează să mai facă plăți. Mai mult, guvernul susține majoritatea împrumuturilor pentru studenți, ceea ce face ca bula, în cel mai rău scenariu, „să fie mai degrabă o durere de cap fiscală decât un risc financiar”, după cum a declarat un economist de pe Wall Street pentru Business Insider.

deci, de unde au venit aceste profituri mari pentru prietenul nostru din Fondul de hedging din Boston? Cu siguranță nu izbucnirea vreunei bule de trilioane de dolari, pe care am fi putut să o observăm. În schimb, pare un joc mai restrâns în jurul schimbărilor de reglementare.

în 2015, FlowPoint a scris investitorilor că companiile „influențate de inflația fugară în învățământul postliceal sunt susceptibile la șocuri de creștere și marjă”, în special din cauza modificărilor de reglementare care au făcut mai puțin profitabil pentru administratori să lase studenții să intre în incapacitate de plată și apoi să adune taxe care îi vânează pentru numerar. Dar stimulentele pe care Navient și alții le-ar fi exploatat au fost eliminate în 2014, iar industria a absorbit deja impactul.

acest lucru nu înseamnă că nu există nicio posibilitate de colaps în stil subprime în lumea datoriilor studențești, care este lovită în mod regulat de procese care susțin împrumuturi prădătoare și alte încălcări. Dar imaginile finanțatorilor de hedging înfometați de profit care elaborează următorul scurt scurt nu prea ating marca.

Lasă un răspuns

Adresa ta de email nu va fi publicată.