Shorting Student Debt Is the World's heetste Completely Hypothetical Trade

hoe spot je een zeepbel? Twee stappen. Zoek eerst een groot eng getal. $ 1,4 miljard is een goede . Maak dan een angstaanjagend verhaal. Bill Ackman, neem het weg: “als je denkt aan de biljoen dollar aan studieleningen die we nog open hebben, is het onmogelijk dat studenten het terug betalen.”Bam! Daar is je bubbel. Nu is het tijd om het in te korten.

dat is misschien niet zo makkelijk. In wat een beetje een terugkerend verhaal is geworden, hier is de New York Times graven in de louche onderwereld van investeerders op zoek naar winst uit de uiteindelijke, maar nog steeds hypothetische, ineenstorting van de student lening bubble.In de vroege jaren negentig werkte Charles Trafton ‘ s nachts bij een incassobureau voor studentenleningen in het theaterdistrict van Boston, waar hij de drop-outs van trucking en beauty school belde om hen om geld te vragen.Als professionele belegger meer dan twee decennia later heeft hij gewed dat aandelen van bedrijven zoals zijn voormalige werkgever zullen zinken, wat een van zijn meest lucratieve beleggingsideeën is geworden.

Trafton ‘ s fund, het in Boston gevestigde FlowPoint Capital, heeft blijkbaar een rendement van meer dan 500 procent behaald op shorts van bedrijven die verbonden zijn met de studentenleningsmarkt. Maar er is een grappige wending aan het einde van het artikel. Ook al blijven jonge mensen gigantische schulden oprapen om doodlopende carrières na te streven, zoals het problematiseren van Elizabethaanse poëzie en het uitvoeren van een analyse van de investeringsbank, het verder opblazen van de zeepbel, de investeerders die het dichtst bij de industrie staan, worden eigenlijk bullish.

zelfs de Heer Trafton, wiens FlowPoint kapitaal sterk heeft geprofiteerd van zijn shortposities, doet ook optimistischer Investeringen. De plaats waar hij het meeste potentieel ziet op dit moment, zei hij, is in student betalingsregelingen genaamd inkomen-aandeel overeenkomsten.

in het kader van deze pacten betaalt FlowPoint een deel van het collegegeld van de student en wordt vervolgens gegarandeerd een percentage van het toekomstige inkomen van de student gedurende een vooraf bepaalde periode van jaren.

zelfs sterrenfiguren uit het subprime-Tijdperk warmen op voor studieleningen. Hier is Greg Lippmann.:

Greg Lippmann, een voormalige Deutsche Bank handelaar die hielp bedenken sommige van de lucratieve korte transacties op subprime-hypotheek effecten in de precrisis periode, zei dat hij nu zag een lange, of buy-and-hold, kans in bepaalde student-lening-backed obligaties.

“ons standpunt is altijd geweest dat op lange termijn de fundamentals zouden uitkomen op de plaats waar het rendement op deze obligaties sterk zou zijn,” zei De heer Lippmann, de chief investment officer van het in New York gevestigde hedge fund LibreMax Capital.

dus, uh, geen bubbel?

ondanks het slagen voor de grote-eng-nummer en angstaanjagend-narratieve tests, de school schuldenlast gewoon niet helemaal analoog met de instorting van de huisvesting. Hoewel er een aantal factoren die wegen op de kant van de uiteindelijke catastrofe – de schuld kan niet worden gedoofd in faillissement, de bevolking van leners zijn bijzonder kwetsbaar voor overreding en fraude – er zijn meer verschillen dan overeenkomsten.

om te beginnen zal Goldman geen credit-default swap voor je bouwen op basis van een studielening. Zonder een universum van CD ’s en CDO’ s rondzweven, de industrie niet geconfronteerd met dezelfde dreiging van systemische breuk in het geval dat miljoenen studenten stoppen met het maken van betalingen. Bovendien, de overheid back-up van de meeste studentenleningen, waardoor de zeepbel, in het ergste scenario, “een fiscale hoofdpijn in plaats van een financieel risico,” zoals een Wall Street econoom vertelde Business Insider.

dus waar kwamen deze grote winsten voor onze Boston hedge fund vriend vandaan? Zeker niet het barsten van een biljoen dollar zeepbel, wat we misschien hebben gemerkt. In plaats daarvan lijkt het een smaller spel rond veranderingen in de regelgeving.

in 2015 schreef FlowPoint aan investeerders dat bedrijven “die hun toevlucht namen tot een op hol geslagen inflatie in het postsecundair onderwijs, gevoelig zijn voor groei en margeschokken”, met name door veranderingen in de regelgeving die het minder rendabel maakten voor servicers om studenten in gebreke te laten en vervolgens vergoedingen te vragen om hen op te jagen voor contant geld. Maar de prikkels die Navient en anderen zouden hebben uitgebuit, zijn in 2014 geëlimineerd, en de industrie heeft de impact al geabsorbeerd.

dit wil niet zeggen dat er geen mogelijkheid is van een subprime-stijlsmelting in de studentenschuldenwereld, die regelmatig wordt getroffen door rechtszaken over roofzuchtige leningen en andere overtredingen. Maar beelden van winst-hongerige hedge funders het bedenken van de volgende grote Short niet helemaal raken het merk.

Geef een antwoord

Het e-mailadres wordt niet gepubliceerd.