Shorting Student adósság a világ' s legforróbb teljesen hipotetikus kereskedelmi

hogyan helyszínen egy buborék? Két lépés. Először keressen egy nagy ijesztő számot. 1,4 milliárd dollár jó. Ezután forgasson egy félelmetes elbeszélést. Bill Ackman, take it away: “ha belegondolunk a fennálló billió dolláros diákhitelekbe, akkor a hallgatók semmiképpen sem fogják visszafizetni.”Bumm! Itt a buborékod. Itt az ideje, hogy rövidre zárjuk.

lehet, hogy nem lesz olyan könnyű. Ami kissé visszatérő történetgé vált, itt van a New York Times a befektetők magvas alvilágába ásva, akik profitálni akarnak az esetleges, bár még mindig hipotetikus, a diákhitel-buborék összeomlása.

főiskolai hallgatóként az 1990-es évek elején Charles Trafton éjszakákat dolgozott egy diákhitel-beszedési ügynökségnél Boston színházi negyedében, felhívva a teherfuvarozás és a szépségiskola elhagyóit, hogy pénzt kérjenek tőlük.

szakmai befektetőként több mint két évtizeddel később fogadást tett arra, hogy a korábbi munkáltatójához hasonló vállalatok részvényei elsüllyednek, ami az egyik legjövedelmezőbb befektetési ötletévé vált.

a Trafton alapja, a bostoni székhelyű FlowPoint Capital, nyilvánvalóan 500 százalékos hozamot ért el a diákhitel-piachoz kapcsolódó vállalatok rövidnadrágján. De van egy vicces csavar a cikk végén. Annak ellenére, hogy a fiatalok továbbra is óriási adósságokat halmoznak fel annak érdekében, hogy olyan zsákutcás karriereket folytassanak, mint az Erzsébet-kori költészet problematizálása és a befektetési bankok elemzése, tovább felfújva a buborékot, az iparághoz legközelebb álló befektetők valójában bullishvá válnak.

még Mr.Trafton, akinek a FlowPoint Capital nagy hasznot húzott a rövid pozícióiból, szintén optimistább befektetéseket hajt végre. Az a hely, ahol jelenleg a legnagyobb potenciált látja, ő mondta, a jövedelem-részvény megállapodásoknak nevezett hallgatói fizetési megállapodásokban van.

e paktumok értelmében a FlowPoint fizeti a hallgató főiskolai díjának egy részét, majd garantálja a hallgató jövőbeli jövedelmének egy százalékát egy előre meghatározott évre.

még a subprime korszak csillagfigurái is melegednek a diákhitelekhez. Itt van Greg Lippmann:

Greg Lippmann, egy korábbi Deutsche Bank kereskedő, aki segített elképzelni néhány jövedelmező rövid ügyletek másodlagos jelzálog-értékpapírok a válság előtti időszakban, azt mondta, most látott egy hosszú, vagy buy-and-hold, lehetőséget bizonyos diákhitel-fedezetű kötvények.

“véleményünk mindig is az volt, hogy hosszú távon a fundamentumok arra fognak támaszkodni, hogy ezeknek a kötvényeknek a hozama erős legyen”-mondta Lippmann Úr, a New York-i székhelyű libremax Capital fedezeti alap befektetési igazgatója.

szóval, uh, nem egy buborék?

annak ellenére, hogy átment a nagy-ijesztő-szám és félelmetes-narratív tesztek, az egyetemi adósságteher csak nem egészen analógiájára olyan jól a ház összeomlása. Bár vannak olyan tényezők, amelyek súlya oldalán egy esetleges katasztrófa – az adósság nem lehet kialudt csőd, a lakosság a hitelfelvevők különösen érzékenyek a suasion és a csalás – több a különbség, mint a hasonlóság.

egyrészt a Goldman nem épít hitel-nemteljesítési csereügyletet az Ön számára valamilyen diákhitel-mutató alapján. Anélkül, hogy a CD-k és a CDO-k univerzuma lebegne, az iparág nem szembesül a rendszerszintű törés veszélyével abban az esetben, ha több millió diák abbahagyja a kifizetéseket. Sőt, a kormány támogatja a legtöbb diákhitelt, így a buborék a legrosszabb forgatókönyv szerint “fiskális fejfájás, nem pedig pénzügyi kockázat”, ahogy az egyik Wall Street-i közgazdász elmondta A Business Insidernek.

tehát honnan származik ez a nagy nyereség a bostoni fedezeti alap barátunknak? Természetesen nem egy billió dolláros buborék kipukkanása, amit talán észrevettünk. Ehelyett szűkebb játéknak tűnik a szabályozási változások körül.

2015-ben a FlowPoint azt írta a befektetőknek, hogy a vállalatok “a középiskola utáni oktatás elszabadult inflációjára hajlamosak a növekedésre és a margin sokkokra”, különösen a szabályozási változások miatt, amelyek kevésbé jövedelmezővé tették a szervizek számára, hogy a hallgatók fizetésképtelenné váljanak, majd készpénzért felszámolják a díjakat. A Navient és mások által állítólag kihasznált ösztönzőket azonban 2014-ben megszüntették, és az ipar már elnyelte a hatást.

ez nem azt jelenti, hogy nincs lehetőség a subprime-stílusú összeomlásra a hallgatói adósság világában, amelyet rendszeresen sújtanak a ragadozó hitelezésre és más bűncselekményekre vonatkozó perek. De a következő nagy Shortot kidolgozó profitéhes fedezeti finanszírozók képei nem igazán érik el a jelet.

Vélemény, hozzászólás?

Az e-mail-címet nem tesszük közzé.