oikosulku opiskelijavelka on maailma's kuumin täysin hypoteettinen kauppa

miten tunnistaa kupla? Kaksi askelta. Etsi ensin iso pelottava numero. 1,4 miljardia on hyvä. Pyöräytä sitten kauhistuttava kertomus. Bill Ackman, take it away: ”jos ajattelee niitä biljoonia dollareita opintolainoja, joita meillä on maksamatta, ei ole mitään mahdollisuutta, että opiskelijat maksaisivat niitä takaisin.”Pam! Siinä on kuplasi. Nyt on aika lyhentää sitä.

se ei ehkä ole niin helppoa. Mitä on tullut jokseenkin toistuva tarina, tässä on New York Times kaivaa likainen alamaailmaan sijoittajien haluavat tehdä voittoa pois lopulta, vaikkakin vielä hypoteettinen, romahtaa opintolainakupla.

opiskellessaan yliopistossa 1990-luvun alussa Charles Trafton työskenteli öisin opintolainojen perintätoimistossa Bostonin teatteripiirissä soittaen rekkakuski-ja kauneuskoulun keskeyttäneille pyytääkseen heiltä rahaa.

ammattisijoittajana yli kaksi vuosikymmentä myöhemmin hän on lyönyt vetoa entisen työnantajansa kaltaisten yritysten osakkeiden uppoamisesta, mistä on tullut yksi hänen tuottoisimmista sijoitusideoistaan.

Traftonin rahasto, bostonilainen FlowPoint Capital, on ilmeisesti ansainnut opintolainamarkkinoihin liittyvien yritysten shortseilla jopa 500 prosentin tuoton. Artikkelin lopussa on kuitenkin hauska käänne. Vaikka nuoret jatkavat jättivelkojen keruuta jatkaakseen umpikujaan ajautuneita uria, kuten Elisabetin runouden problematisointia ja investointipankin analyysin tekemistä, kuplan paisuttamista entisestään, alan lähimmät sijoittajat ovat todella kääntymässä nousukiitoon.

jopa Herra Trafton, jonka FlowPoint Capital on hyötynyt merkittävästi lyhyistä positioistaan, tekee myös optimistisempia sijoituksia. Hän näkee tällä hetkellä eniten potentiaalia opiskelijoiden maksujärjestelyissä, joita kutsutaan tulo-osuussopimuksiksi.

näissä sopimuksissa FlowPoint maksaa osan opiskelijan korkeakoulumaksuista, minkä jälkeen hänelle taataan tietty prosenttiosuus opiskelijan tulevista ansioista ennalta määrätyksi ajanjaksoksi.

jopa subprime-aikakauden tähtihahmot lämpenevät opintolainoille. Tässä on Greg Lippmann.:

Greg Lippmann, entinen Deutsche Bank-kauppias, joka auttoi hahmottamaan joitakin tuottoisia lyhyitä liiketoimia subprime-asuntolaina-arvopapereilla prekriisiaikana, sanoi Nyt nähneensä pitkän, tai buy-and-hold, mahdollisuuden tietyissä opiskelija-laina-vakuudellisissa joukkovelkakirjoissa.

”näkemyksemme on aina ollut, että pitkällä aikavälillä perustekijät tukisivat sitä, missä näiden joukkovelkakirjojen tuotto olisi vahva”, sanoi Lippmann, newyorkilaisen hedgerahaston LibreMax Capitalin sijoitusjohtaja.

eli ei kupla?

vaikka läpäisi iso-pelottava-numero-ja kauhistuttava-narratiivikokeet, Collegen velkataakka ei vain oikein analogoidu niin hyvin asuntoromahduksen kanssa. Vaikka on olemassa joitakin tekijöitä, jotka painavat puolella mahdollisen katastrofin-velka ei voi sammua konkurssissa, väestö lainanottajien ovat erityisen alttiita suasion ja petos-on enemmän eroja kuin yhtäläisyyksiä.

ensinnäkin Goldman ei rakenna sinulle luottoriskinvaihtosopimusta jonkin opintolainamittarin perusteella. Ilman universumi CD: n ja CDO kelluva noin, teollisuus ei kohdata sama uhka systeemisen repeämä, jos miljoonat opiskelijat lopettaa maksujen. Lisäksi hallitus tukee suurinta osaa opintolainoista, mikä tekee kuplasta pahimmassa skenaariossa ”pikemminkin julkisen talouden päänsäryn kuin taloudellisen riskin”, kuten muuan Wall Streetin ekonomisti kertoi Business Insiderille.

Joten mistä nämä isot voitot Bostonilaiselle hedge-rahastoystävällemme tulivat? Ei ainakaan minkään biljoonan dollarin kuplan puhkeamista, minkä olisimme saattaneet huomata. Sen sijaan se tuntuu suppeammalta peliltä sääntömuutosten ympärillä.

vuonna 2015 FlowPoint kirjoitti sijoittajille, että yritykset, jotka ”taipuivat karkaamaan inflaatiosta keskiasteen jälkeisessä koulutuksessa, ovat alttiita kasvulle ja marginaalishokille”, erityisesti sääntelymuutoksista, jotka tekivät vähemmän kannattavaksi huoltajille päästää opiskelijat maksukyvyttömiksi ja sitten kerätä maksuja, jotka jahtaavat heitä käteisestä. Mutta kannustimet, joita Navient ja muut väitetysti käyttivät, poistettiin vuonna 2014, ja teollisuus on jo omaksunut vaikutuksen.

tämä ei tarkoita sitä, että ei olisi mitään mahdollisuutta subprime-tyyliseen sulamiseen opiskelijoiden velkamaailmassa, joka joutuu säännöllisesti oikeuteen, jossa väitetään saalistavaa lainanantoa ja muita rikkomuksia. Mutta mielikuvat voittoa janoavista pensasrahoittajista, jotka suunnittelevat seuraavaa isoa Shortia, eivät aivan osu maaliin.

Vastaa

Sähköpostiosoitettasi ei julkaista.